對于企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，有廣義和狹義之分。廣義的財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在各項財務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，使企業(yè)的財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。狹義的財務(wù)風(fēng)險是指由于企業(yè)的經(jīng)營不善導(dǎo)致的負(fù)債總額超過資產(chǎn)總額，不能支付到期債務(wù)的。所以只充分了解了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，才能及時采取有效的措施進(jìn)行防范和控制，為企業(yè)穩(wěn)定健康的發(fā)展提供保證。

　　【摘要】財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)風(fēng)險預(yù)控的重要組成部分，是關(guān)乎企業(yè)收益、生存的問題。本文通過對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理中的突出問題進(jìn)行分析，有針對性地提出了加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的途徑及相關(guān)措施。

　　【關(guān)鍵詞】風(fēng)險管理,企業(yè)財務(wù),資本結(jié)構(gòu)

　　一、財務(wù)風(fēng)險的分類

　　企業(yè)財務(wù)風(fēng)險按照資本運動過程可以分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險、收益分配風(fēng)險。

　　1、籌資風(fēng)險

　　籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。但在市場經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場行情瞬息萬變，使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險。企業(yè)可以通過權(quán)益融資和債務(wù)融資兩種方式籌集資金。權(quán)益融資能夠增加企業(yè)的償債能力，但是股東需要較高的資金回報，企業(yè)的資本成本負(fù)擔(dān)較重，由于引進(jìn)了新的投資者或出售了新的股票，必然會導(dǎo)致企業(yè)控制權(quán)結(jié)構(gòu)的改變，分散企業(yè)的控制權(quán)，影響企業(yè)的正常經(jīng)營；債務(wù)融資雖籌資速度較快、籌資費用較低、可稅前抵扣一部分利息等籌資成本，但其籌資數(shù)額有限，且債務(wù)資本有固定的到期日、債息負(fù)擔(dān)，這些都要求企業(yè)必須要保證有一定的償債能力，要保持資產(chǎn)流動性及其資產(chǎn)報酬水平，作為債務(wù)清償?shù)谋Ｕ希�否則企業(yè)會面臨債務(wù)危機(jī)。

　　2、投資風(fēng)險

　　投資風(fēng)險是指由于項目不確定因素導(dǎo)致投資報酬率無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險。投資決策是建立在一系列假設(shè)前提基礎(chǔ)上的，當(dāng)實際情況與假設(shè)情況出現(xiàn)不一致時，便會形成投資風(fēng)險。根據(jù)企業(yè)投資對象可以將企業(yè)投資風(fēng)險分為實體資產(chǎn)投資風(fēng)險和金融資產(chǎn)投資風(fēng)險。實體資產(chǎn)投資具有投資內(nèi)容獨特、投資數(shù)額大、影響時間長、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險高的特點，實體資產(chǎn)投資風(fēng)險一般來自于企業(yè)外部環(huán)境變化和內(nèi)部經(jīng)營管理等因素；而金融資產(chǎn)投資風(fēng)險主要是由金融資產(chǎn)未來能否帶來收益的不確定性引起的，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的變化會引起整個資本市場的不確定性加強(qiáng)，進(jìn)而波及企業(yè)的金融資產(chǎn)投資風(fēng)險加大，且這種風(fēng)險無法通過投資多元化的組合加以避免。

　　3、資金回收風(fēng)險

　　資金回收一般包括兩個過程，一是從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金，一是從結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金。轉(zhuǎn)換過程的時間和金額的不確定性，就是資金回收風(fēng)險。企業(yè)資金回收風(fēng)險的存在，與國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，尤其是財政金融政策緊密關(guān)聯(lián)。企業(yè)資金回收風(fēng)險的大小也取決于企業(yè)的經(jīng)營決策和治理水平的高低。企業(yè)要順利完成資金的回收，首先要產(chǎn)品能順利銷售，順利完成資金向貨幣資金轉(zhuǎn)化。資金是企業(yè)生命的源泉，企業(yè)經(jīng)營之本，只有充足的資金才能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進(jìn)行。為減少企業(yè)資金回收風(fēng)險，企業(yè)要注重評估對方企業(yè)的財務(wù)狀況、資信狀況，以合理利用現(xiàn)金折扣手段，促使客戶及時付款；同時加強(qiáng)對銷售貨款的催收，企業(yè)財務(wù)部門應(yīng)定期進(jìn)行賬齡分析，對各項應(yīng)收賬款建立相應(yīng)的催收制度，必要時可以依靠訴訟方式進(jìn)行，以控制資金回收風(fēng)險。

　　4、收益分配風(fēng)險

　　收益分配是企業(yè)一次財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)，它是指企業(yè)實現(xiàn)的財務(wù)成果對投資者的分配。收益分配風(fēng)險是指由于收益分配可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響，這種不利影響有些是顯而易見的，有些是潛在的。在企業(yè)效益得到保證、資金周轉(zhuǎn)正常、調(diào)度適當(dāng)?shù)那闆r下，合理的收益分配，會提高企業(yè)聲譽(yù)，調(diào)動投資者積極性，證券市場上股票價格上漲，給企業(yè)今后的籌資活動奠定良好的基礎(chǔ)。但是利潤分配也有風(fēng)險，這種風(fēng)險來自于兩個方面：其一，收益確認(rèn)的風(fēng)險，這是指由于客觀環(huán)境因素的影響和會計方法的不當(dāng)，有可能少計成本多計收益，使企業(yè)提前納稅，所確定的可分配利潤也偏高。如在通貨膨脹嚴(yán)重的時期，按照現(xiàn)行的歷史會計模式就必然存在虛減成本、虛增收益的問題。其二，收益對投資者分配的時間、形式和金額的把握不當(dāng)所產(chǎn)生的風(fēng)險。所以，公司管理層需要制定合理收益分配政策，做出完善的資金籌劃，保持投資和分配之間平衡。

　　二、防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的措施

　　財務(wù)風(fēng)險對每一個企業(yè)來說都是客觀存在的，要完全消除風(fēng)險及其影響是不現(xiàn)實的。所以，企業(yè)應(yīng)本著成本效益原則把財務(wù)風(fēng)險控制在一個合理、可接受的范圍之內(nèi)，找出其形成的因素，如：復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理、管理者風(fēng)險意識淡薄、資產(chǎn)的流動性及盈利能力差等、有針對性的化解財務(wù)風(fēng)險。其具體措施如下：

　　1、提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識

　　由于企業(yè)處在一個復(fù)雜多變的環(huán)境中，如企業(yè)產(chǎn)品的市場狀況、利率和外匯市場、銀行信用和利率政策的改變等，都會對企業(yè)的財務(wù)狀況、籌資能力和償債能力產(chǎn)生巨大的影響，如果企業(yè)缺乏有效的市場適應(yīng)能力，也沒有建立必須的風(fēng)險準(zhǔn)備金，當(dāng)市場中的任何一個環(huán)境發(fā)生變化，企業(yè)就可能由于適應(yīng)能力較差而導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)。一個成熟的和管理水平較高的企業(yè)，都會有意識地培育和完善企業(yè)的外部環(huán)境，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險能力。同時，關(guān)注和跟蹤經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的各種因素，及時有效地調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略和財務(wù)方針，以預(yù)防財務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

　　2、加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險控制環(huán)節(jié)

　　企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險主要來源于資本運動過程中的籌資、投資、資金回收、收益分配環(huán)節(jié)，采取科學(xué)的方法控制資本運動過程，全面的識別、分析和測試財務(wù)風(fēng)險，并對管理效果做出客觀評價。強(qiáng)調(diào)企業(yè)整個資本運動是一種風(fēng)險性活動，要求管理者在進(jìn)行財務(wù)管理時時刻關(guān)注財務(wù)風(fēng)險，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，加強(qiáng)資本運動環(huán)節(jié)管理，以分散或降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

　　3、適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)

　　資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例關(guān)系，資本結(jié)構(gòu)失調(diào)將會使財務(wù)風(fēng)險加大，企業(yè)應(yīng)視不同情況適當(dāng)提高和降低負(fù)債資金比例，以達(dá)到資本結(jié)構(gòu)合理化。評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)是能夠提高股權(quán)收益或降低資本成本，企業(yè)在不同發(fā)展階段上，資本結(jié)構(gòu)也應(yīng)隨之變化。初創(chuàng)階段，經(jīng)營風(fēng)險高，應(yīng)控制負(fù)債比例；發(fā)展成熟階段，產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長，經(jīng)營風(fēng)險低，可適度增加債務(wù)資金比重，發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)；收縮階段，產(chǎn)品市場占有率下降，經(jīng)營風(fēng)險逐步加大，應(yīng)逐步降低債務(wù)資金比重，保證經(jīng)營現(xiàn)金流量能夠償付到期債務(wù)，保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力，減少破產(chǎn)風(fēng)險。

　　4、增強(qiáng)財務(wù)管理人員業(yè)務(wù)素質(zhì)

　　作為企業(yè)財務(wù)管理部門的人員，要有堅實的財務(wù)知識基礎(chǔ)，同時，又能與時俱進(jìn)，不斷更新、完善自身的綜合業(yè)務(wù)素質(zhì)，具備財務(wù)分析能力，時刻關(guān)注存在財務(wù)管理工作各個環(huán)節(jié)的財務(wù)風(fēng)險，將財務(wù)風(fēng)險意識滲透進(jìn)日常工作中；高素質(zhì)的財務(wù)管理人員應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險具備準(zhǔn)確的職業(yè)判斷能力，并能及時的發(fā)現(xiàn)和估計潛在的財務(wù)風(fēng)險，以防范因不適應(yīng)財務(wù)政策變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，為企業(yè)的安全有效運行保駕護(hù)航。

　　總之，企業(yè)應(yīng)充分認(rèn)識其面臨的財務(wù)風(fēng)險，采取各種科學(xué)、有效的手段和方法，對風(fēng)險加以預(yù)測、識別、評價和控制，以最低成本確保企業(yè)資金運動的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效益性，防范財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)，為企業(yè)創(chuàng)造一個安全的發(fā)展環(huán)境。

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