金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心，也是各個(gè)國(guó)家之間經(jīng)濟(jì)流通的一個(gè)樞紐。很多金融學(xué)的專(zhuān)家也學(xué)者也都針對(duì)國(guó)內(nèi)外的金融情況進(jìn)行過(guò)一些研究，本文主要論述了普惠金融背景下中小企業(yè)金融排斥分析。

　　《金融市場(chǎng)研究》Financial Market Research(月刊)2012年創(chuàng)刊，自創(chuàng)刊以來(lái)，被公認(rèn)譽(yù)為具有業(yè)內(nèi)影響力的雜志之一，以研究中外金融市場(chǎng)發(fā)展理論、實(shí)務(wù)理論評(píng)析、制度比較、市場(chǎng)創(chuàng)新的理論邏輯等為重點(diǎn)，秉承“前沿性、創(chuàng)新性、實(shí)用性”理念，面向市場(chǎng)，為關(guān)注、關(guān)心和推動(dòng)中國(guó)金融市場(chǎng)改革發(fā)展的人士提供交流和探討經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題的平臺(tái)，奉獻(xiàn)最新研究成果。本刊以研究和評(píng)論性文章為主體，主要面向金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員、經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域研究人員以及其他對(duì)金融市場(chǎng)感興趣的讀者。

　　但金融排斥現(xiàn)象正普遍發(fā)生在我國(guó)中小企業(yè)身上，本文結(jié)合Kempson和Whyley提出的衡量金融排斥程度的六個(gè)維度對(duì)中小企業(yè)的金融排斥進(jìn)行分析，并探討了普惠金融的供給模式。

　　銀行等金融機(jī)構(gòu)出于競(jìng)爭(zhēng)、利潤(rùn)、風(fēng)險(xiǎn)等因素的考慮，會(huì)對(duì)客戶(hù)進(jìn)行價(jià)值評(píng)價(jià)，而中小企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不規(guī)范，以及與銀行信息不對(duì)稱(chēng)程度高等問(wèn)題，使得中小企業(yè)被正規(guī)的金融服務(wù)排除出去，導(dǎo)致金融排斥現(xiàn)象的產(chǎn)生。十八屆三中全會(huì)提出“發(fā)展普惠金融，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，豐富金融市場(chǎng)層次和產(chǎn)品”。打破二元金融結(jié)構(gòu)，消除金融排斥，發(fā)展普惠金融服務(wù)體系，具有重要意義。對(duì)中小企業(yè)金融排斥程度的研究可進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，以防放任其發(fā)展，導(dǎo)致中小微企業(yè)等弱勢(shì)群體轉(zhuǎn)向高利貸等高危融資渠道，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)脆弱

　　一、研究現(xiàn)狀

　　國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)金融排斥問(wèn)題研究更多圍繞區(qū)域?qū)哟蔚霓r(nóng)村金融方面展開(kāi)，但對(duì)中小企業(yè)這一重要微觀經(jīng)濟(jì)主體的金融排斥問(wèn)題缺乏解釋力。

　　(一)中小企業(yè)金融排斥研究

　　Hononhan(2006)、Ameriks和Zeldes(2004)等認(rèn)為某些群體無(wú)法通過(guò)適當(dāng)渠道獲取必需的金融服務(wù)是金融排斥的核心特征。近年國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究多是以信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和信貸配給理論作為基礎(chǔ)，主要有以下觀點(diǎn)：①麥克米倫缺口;②信息不對(duì)稱(chēng);③規(guī)模匹配說(shuō);④金融體制障礙;⑤生命周期說(shuō);⑥中小企業(yè)素質(zhì)缺陷。但金融排斥需要以邊緣學(xué)科或交叉學(xué)科為視角去尋求解決的新方法。

　　如何對(duì)金融排斥程度進(jìn)行衡量，目前學(xué)界還沒(méi)有統(tǒng)一、成熟的理論，Kempson和Whyley(1999a、1999b)將其概括為地理排斥、評(píng)估排斥、條件排斥、價(jià)格排斥、營(yíng)銷(xiāo)排斥及自我排斥六個(gè)維度。Devlin(2005)認(rèn)為金融排斥程度可以看成是多自變量的函數(shù)，既有綜合指標(biāo)，也有根據(jù)各金融產(chǎn)品及服務(wù)的類(lèi)型進(jìn)行分門(mén)別類(lèi)的衡量。Sinclar(2006)把金融排斥指標(biāo)分為兩大類(lèi)，即擁有金融產(chǎn)品的數(shù)量與質(zhì)量，影響金融產(chǎn)品獲得水平的因素。夏維力(2012)、郭琳瑋(2014)等以金融排斥的六個(gè)維度構(gòu)建指標(biāo)體系對(duì)不同地區(qū)金融排斥程度進(jìn)行衡量。目前對(duì)金融排斥程度的實(shí)證分析很少，且指標(biāo)選取不統(tǒng)一。

　　(二)普惠金融下對(duì)金融排斥問(wèn)題研究

　　普惠金融的核心內(nèi)涵是信貸可獲得性。茅于軾(2007)、焦謹(jǐn)璞(2014)提出建立包括正規(guī)金融在內(nèi)的具有包容性的金融體系將從根本上解決金融排斥問(wèn)題，而有效融資可得性則是最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。在普惠金融體系搭建方面，各國(guó)普遍采取政策性金融、開(kāi)發(fā)性金融與商業(yè)性金融相結(jié)合的支持方式，主要有孟加拉鄉(xiāng)村銀行模式、美國(guó)社區(qū)銀行模式、印度的“正規(guī)銀行軍”三種模式。

　　關(guān)于金融排斥與普惠金融的對(duì)接問(wèn)題，晏海運(yùn)(2013)從金融需求與供給角度分析普惠金融，并得到信貸配給均衡模型，王兆旭(2015)提出面向特定對(duì)象的路徑設(shè)計(jì)，建立對(duì)接的代理渠道。

　　二、中小企業(yè)金融排斥問(wèn)題分析

　　本文按照Kempson和Whyley提出的衡量金融排斥程度的六個(gè)維度，結(jié)合目前普惠金融的發(fā)展背景對(duì)中小企業(yè)的金融排斥問(wèn)題進(jìn)行分析。

　　(一)地理排斥

　　傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在目標(biāo)市場(chǎng)選擇上偏好于大型國(guó)企，使金融資源向大型企業(yè)集聚，從而形成對(duì)中小企業(yè)的市場(chǎng)排斥，排斥程度往往取決于金融機(jī)構(gòu)的分布密度。在我國(guó)，大量中小企業(yè)都處于金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)偏少的農(nóng)村或城市邊緣地區(qū)，大大增加了中小企業(yè)獲得金融服務(wù)的難度，從而被排斥在發(fā)達(dá)的金融體系之外。金融地域的長(zhǎng)期割裂，會(huì)造成地域金融與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不平衡。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與規(guī)范，借助P2P模式的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)可以在很大程度上減輕地理排斥的程度。

　　(二)評(píng)估及條件排斥

　　中小企業(yè)由于觀念、傳統(tǒng)等原因存在諸如公司治理結(jié)構(gòu)不完善，信用管理觀念差，財(cái)務(wù)制度不健全，風(fēng)險(xiǎn)高，缺乏信用擔(dān)保體系等問(wèn)題。金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)目的是利潤(rùn)最大化，其往往制定嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系限制其獲得金融資源。其更愿意服務(wù)于低風(fēng)險(xiǎn)高收益的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，排斥本就處于劣勢(shì)的中小企業(yè)這樣的弱勢(shì)群體。

　　(三)價(jià)格排斥

　　傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)等金融弱勢(shì)群體提供金融服務(wù)時(shí)定價(jià)要高出平均水平，超出了弱勢(shì)經(jīng)濟(jì)群體的償付能力，利率市場(chǎng)化改革雖然取消了貸款利率下限，但商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款利率基本上是在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上有一定上浮，很難降低中小企業(yè)的融資成本。另外，中小企業(yè)貸款還要負(fù)擔(dān)相關(guān)交易費(fèi)用，高額的融資成本對(duì)中小企業(yè)形成強(qiáng)烈的價(jià)格排斥效應(yīng)，也給非主流金融機(jī)構(gòu)及民間資本留下了金融市場(chǎng)空白點(diǎn)。

　　(四)營(yíng)銷(xiāo)排斥

　　傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)定位及取向等營(yíng)銷(xiāo)策略使中小企業(yè)在資產(chǎn)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面忽視，金融機(jī)構(gòu)傾向于開(kāi)發(fā)額度大、期限長(zhǎng)、收益高的金融產(chǎn)品，而針對(duì)中小企業(yè)“額度小、時(shí)間短、頻率高”信貸需求的金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)和供給存在不足。

　　(五)自我排斥

　　信息獲取成本、交易成本和管理成本較高，貸款風(fēng)險(xiǎn)較大，使得我國(guó)絕大多數(shù)中小企業(yè)很難從銀行獲得資金支持。于是中小企業(yè)習(xí)慣性的主動(dòng)地把自己排除在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍之外。

　　三、普惠金融供給與中小企業(yè)融資

　　發(fā)展普惠金融解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，就是通過(guò)制度創(chuàng)新，解決信息不對(duì)稱(chēng)所造成的市場(chǎng)失靈問(wèn)題，開(kāi)放金融領(lǐng)域，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，針對(duì)不同的金融需求，建設(shè)多層次的金融機(jī)構(gòu)體系，改變大型企業(yè)與中小企業(yè)金融服務(wù)上的二元金融結(jié)構(gòu)。普惠金融是從小額信貸發(fā)展而來(lái)的，但是隨著規(guī)模擴(kuò)張，小貸公司資金饑渴的問(wèn)題逐漸凸顯。為緩解小貸行業(yè)的融資瓶頸，可通過(guò)發(fā)行私募債券、小額信貸資產(chǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓模式引入機(jī)構(gòu)投資者、根據(jù)存量信貸資產(chǎn)設(shè)計(jì)回購(gòu)式轉(zhuǎn)讓等方式盤(pán)活社會(huì)存量資金，促進(jìn)小額信貸的持續(xù)發(fā)展。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融也被普遍視為普惠金融發(fā)展的重要表現(xiàn)。目前普惠金額的業(yè)務(wù)范圍更為廣泛，還包括中小企業(yè)政府擔(dān)保、中小企業(yè)直接融資以及政府、銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共同為中小企業(yè)提供的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和補(bǔ)償機(jī)制。

　　參考文獻(xiàn)：

　　[1]夏維力，郭霖麟.我國(guó)東、西部中小企業(yè)金融排斥狀況研究[J].哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)，2012，(4).